Kategoria: ryzyko

Reakcja na wyniki stress testów

EUR/USD 2010-07-26 (godz. 15.29.32)„We are back to the happy days again„, chciałoby się powiedzieć cytując słowa moich ulubionych komików.

Klienci, którzy posłuchali stratega walutowego RBS kilka dni temu albo rwą sobie włosy z głów, albo posiwieli nieznacznie, albo przestają w ogóle myśleć o swoim wyglądzie.

Goldman jest byczy na EUR, ceny akcji europejskich banków zwyżkują, za wyjątkiem  DB, który – jak plotka niesie – znalazł się wśród szóstki banków niemieckich, którym zarzuca się, że podały niepełne dane, a ja jako komentarz pozostawię raz jeszcze moich ulubionych komików:

Oglądaj, czytaj dalej

Publikacja stress testów – refleksja

Politycy porwali się na niesłychanie trudną rzecz – chcieli uspokoić sytuację na europejskim rynku finansowym.

Jak wiadomo, nie ma nic groźniejszego dla banków, niż nagły odpływ jednego z dwóch głównych źródeł finansowania: Czytaj dalej

Stress testy europejskich banków – wyniki ogłoszone!

Większość banków pozytywnie przeszła testy! Tylko siedem będzie musiało podnieść kapitał.

Oficjalne dokumenty do pobrania tutaj

Na pierwszy rzut oka raport wygląda dobrze, ale…

1) stress testy nie zawierały przypadku upadłości Grecji – czyli dla inwestorów będą mało wartościowe.
2) testy badały tylko wpływ utraty wartości trading book, a nie banking book – drugi minus! Tym razem poważniejszy.
3) francuskim i niemieckim bankom pozwolono zaliczyć pewne zobowiązania w poczet kapitału – trzeci minus!

Czytaj dalej

Sprzedaj EUR, kupuj USD

Zaleca swoim inwestorom RBS jako strategię na jutrzejszy poranek.

currencies“Inwestorzy nie powinni mieć długiej pozycji w EUR podczas ogłaszania wyników stress testów” powiedział Paul Robson, starszy strateg FX w RBS. “Oczekuję, że EUR będzie słabe podczas ogłaszania wyników, będzie słabe po ogłoszeniu wyników i będzie słabe przez następnych 6 miesięcy.”

13 lipca mój ulubiony analityk walutowy napisał na swoim blogu: „Czyli jeszcze kilka-kilkanaście dni wzrostowych. A potem mocniejsza korekta spadkowa.”

Czy rzeczywiście należy spodziewać się kiepskich wyników stress testów? Czytaj dalej

Chińczycy odzyskują wiarę w EUR?

SunTzu The Art of WarMiliard Euro może wyglądać na dużą kwotę, ale cóż to dla chińskich inwestorów?

Wczorajszy FT w artykule „China’s €1bn vote of confidence in Spanish bonds” sugeruje, że po okresie niewiary w europejską walutę, Chińczycy ponownie powracają na rynek.

Safe (skrót od State Administration of Foreign Exchange), który zarządza chińskimi rezerwami walutowymi, w ubiegłym tygodniu nabył 10-letnie obligacje hiszpańskie o wartości €400 milionów. Warto zauważyć, że złożyli ofertę na €1 miliard – tak wielka redukcja może dowodzić, że strefa Euro odzyskuje zaufanie globalnych inwestorów. A może, zgodnie z lekcjami Sun Tzu, to nie kwestia wiary, a Chińczycy po prostu przygotowują się do czegoś innego? Czytaj dalej

Czy czeka nas Trzecia Depresja?

Sprzeczne cele politykówLiderzy państw G20, którzy zakończyli wczoraj szczyt w Toronto, uzgodnili tylko, że się ze sobą nie zgadzają.

A, że są politykami, nie wysłali otwarcie takiego komunikatu. Wspomnieli tylko o konieczności redukcji deficytów budżetowych, nadmieniając przy tym, że muszą niezmiernie uważać by nie doprowadzić do kolejnego załamania globalnej gospodarki.
Czytaj dalej

Reforma systemu bankowego?

Ministrowie finansów krajów G-20 zakończyli dziś swoje spotkanie w Busanie w Południowej Korei. Celem szczytu było uzgodnienie reform systemu bankowego.

Podczas, gdy banki najbardziej obawiają się ryzyka związanego z ingerencją polityków i nadmierną regulacją – ministrowie finansów chcą doprowadzić do przyjęcia nowych przepisów regulujących proces kredytowy. Chcą też wzmocnić wymogi kapitałowe wobec banków i wprowadzić nowy podatek od czynności bankowych – kompletna paranoja…

Czytaj dalej

Agresywna księgowość w Lehmanie

15 września 2008 roku świat obiegła taka wiadomość:

Dziś nazwa Lehman Brothers powraca. O godz. 4:00 nad ranem naszego czasu amerykański sąd gospodarczy upublicznił raport, liczący prawie 2300 stron, w którym opisano przekręty księgowe oraz „kreatywne transakcje”. Jak to mówią, tonący brzytwy się chwyta… Zapisami księgowymi, przy pomocy swoich biegłych rewidentów, innych banków i najlepszych firm prawniczych przed ogłoszeniem upadłości poprawili swój bilans o 50 milardów USD! Gratka!

Pełen raport można pobrać tutaj. Ja będę go szczegółowo czytał przez weekend. Zapowiada się znacznie lepiej, niż wszystkie biznesowe bestsellery. Po lekturze streszczenia, zapowiada się nawet lepiej niż książki i film o Enronie.

Dla ułatwienia, można raport poczytać poniżej „na żywo” (jeśli nie chce się Wam ściągać pdf-ów):

Raport o Lehmanie