finanse – MiroPress

Zasada addytywności i prawo zachowania wartości

Czy wartość da się stworzyć, czy tylko przenieść?

W finansach istnieje prawo, które powinno wisieć nad biurkiem każdego menedżera: wartości nie da się stworzyć przez księgowe sztuczki, fuzje czy zmianę struktury własności. Wartość można stworzyć tylko przez akceptację wyższego ryzyka i decyzje, które generują wyższe przepływy pieniężne lub poprzez obniżenie ryzyka dla finansujących, które skutkować będzie obniżeniem kosztu kapitału. By zrozumieć proces kreowania wartości, musimy pamiętać o dwóch podstawowych zasadach.

Czytaj dalej

Efektywność rynku a ludzkie decyzje: czy EMH wciąż ma sens?

Czy giełda jest naprawdę racjonalna?

To pytanie wraca jak bumerang – od sal wykładowych po fora inwestorów. Z jednej strony mamy teorię efektywnego rynku (Efficient Market Hypothesis, EMH), która od ponad pół wieku stanowi fundament finansów. Z drugiej – codzienność rynków, na których ceny zachowują się tak, jakby rozum był towarem deficytowym.

Jak pogodzić te dwie perspektywy?

Czytaj dalej

Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) – notatka w stylu Feynmana

Natknąłem się wczoraj na strukturę nazywaną techniką Feynmana. Chodzi o to, by skomplikowane zasady wyjaśnić w jak najprostszy sposób. Opisał to później James Gleick, w książce „Genius: The Life and Science of Richard Feynman” (1992).

„Feynman miał zwyczaj przepisywania każdego tematu, którego chciał się nauczyć, tak jakby pisał własny podręcznik dla kogoś, kto nic o tym nie wie.”

Z tego wzięła się później „technika Feynmana” – i cztery kroki:

Wybierz temat,
Wytłumacz go prosto,
Zidentyfikuj luki,
Uporządkuj i uprość.

Postanowiłem zastosować tę metodę do wyjaśnienia modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)

Czytaj dalej

Net Present Value – czy to naprawdę Święty Graal finansów?

W świecie finansów jest kilka idei, które zyskały niemal religijny status. Jedną z nich jest Net Present Value (NPV) – wartość bieżąca netto. To pojęcie powtarzane jak mantra w podręcznikach, modelach inwestycyjnych i bankowych arkuszach kalkulacyjnych. Ale czy rzeczywiście NPV wciąż wyjaśnia, jak tworzy się wartość?

Czytaj dalej

Psychologia inflacji: czego Brealey & Myers nie wiedzieli o finansach

Moje studia psychologiczne otwierają przede mną coraz to nowe drzwi do zrozumienia zjawisk ekonomicznych, które przez lata traktowałem czysto technicznie. W podręczniku Principles of Corporate Finance autorstwa Brealeya i Myersa, którego używam od 1992 roku na zajęciach ze studentami MBA, jest rozdział zatytułowany „Things We Don’t Know About Finance”. To lista pytań, na które klasyczna teoria finansów nie miała odpowiedzi: dlaczego inwestorzy podejmują nieracjonalne decyzje, dlaczego bańki spekulacyjne powstają mimo dostępności pełnej informacji, albo dlaczego reakcje rynku bywają gwałtowniejsze niż wynikałoby z teorii.

Czytaj dalej

Twitter vs. Facebook

Gdy Facebook przygotowuje się do IPO, Twitter robi wszystko by pozostać firmą prywatną.

Ograniczono zbywalność akcji Twittera – żaden z dotychczasowych akcjonariuszy nie może sprzedać więcej niż 20% swoich akcji. Ponieważ firma jest prywatna, nie musi publikować istotnych informacji – jak podało CNNMoney, ograniczenie zbywalności obowiązuje już od ponad roku. Dopiero teraz wyciekło do publicznej informacji. Czytaj dalej

Na kryzys dywersyfikacja

Pod koniec ub. roku zauważyłem dość ciekawy trend. Chyba po raz pierwszy w historii firmy globalne zaczęły uwzględniać w swoich strategiach na 2012 rok nowy cel – dywersyfikację relacji bankowych!

Tym razem nie chodzi tylko o dywersyfikację źródeł finansowania.

Głównym powodem jest ochrona płynnych aktywów (czytaj: gotówki!). Dyrektorzy finansowi zaczynają poważnie obawiać się o upadłości banków i dywersyfikują swoje przepływy przez rachunki. Uważnie też przeglądają ratingi banków, a czasem nawet zlecają analizy sprawozdań finansowych banków profesjonalnym analitykom, a to już całkiem nowe zjawisko!

Konsekwencje strategiczne dla banków będą poważne. Wygląda na to, że jeszcze nie wszyscy bankowi menedżerowie zdają sobie z tego sprawę. Największe banki stracą najwięcej, dla mniejszych banków trend ten otwiera drogę do niezaplanowanych zysków. Na pewno wygrane będą agencje ratingowe, które za nadanie ratingu kasują przecież spore pieniądze. Na pewno też w 2012 roku zaobserwujemy spore zmiany na rynku usług finansowych.

Jak zmieni się sektor bankowy? Czytaj dalej

Finanse 101 – nowe darmowe szkolenie przez internet

W związku z wieloma prośbami, postanowiłem powtórzyć raz jeszcze szkolenie Finanse 101.

Tym razem będzie zupełnie inne, choć zasada jest taka sama – codziennie wieczorem trzeba będzie rozwiązać jakiś problem, by przejść do dalszego etapu.

Zaczynamy od poniedziałku 11 lipca – chętnych proszę po pozostawienie komentarza pod tym postem – pamiętajcie proszę, by wpisać swój e-mail bo potwierdzenia udziału będę wysyłał w ten sposób

Plan szkolenia jest następujący: Czytaj dalej

Dla finansistów i nie tylko…

W ostatnim tygodniu uaktualniłem dość dużo stron w zakładce finanse.

Wszystkich, którzy chcieliby poszerzyć swoją wiedzę w tej dziedzinie zapraszam do korzystania. Sposób dotarcia do do wybranych elementów bazuje na przestarzałej już technologi (hipertekst i linki) i przez to nie jest zbyt przyjazny użytkownikowi, ale już wkrótce pojawi się nowy CMS i WBT.

Zapraszam do klikania, komentowania i do dyskusji 🙂

Kolejny krok w chmurę

Odkryłem wczoraj nowe narzędzie do wykorzystania na blogu i pozwoliło mi to trochę nadgonić zaległości. Wirtualizuję się dalej, a narzędzie nazywa się skribd.com. Z tego portalu korzystałem już wielokrotnie, ale wczoraj zamieściłem w nim po raz pierwszy swoje prezentacje.

Na blogu wygląda to nawet całkiem przyzwoicie.

Możecie zresztą ocenić sami:

Zobacz ten dokument na Scribd

Co prawda nie jest to jeszcze e-learning o jakim marzę, ale to kolejny krok w procesie dochodzenia do celów.

Dla studentów i uczestników moich szkoleń informacja: Czytaj dalej Kolejny krok w chmurę