O dźwigni raz jeszcze (2)

struktura finansowania

30 czerwca pisałem o Solorzu i o jego ofercie zakupu Polkomtela. Kilka dni później napisałem o dźwigni finansowej raz jeszcze

Dźwignia jest dobra, ale trzeba uważać by nie przedobrzyć… Dziś Puls Biznesu donosi o problemach Grupy ITI, choć być może przesadzili z tytułem „Grupa ITI spala gotówkę

Holding. którym kieruje Wojciech Kostrzewa nie jest w stanie zarobić na odsetki – wynika z raportu, do którego dotarł „PB”.

Co w papierach ITI zobaczą międzynarodowi giganci mający chrapkę na ponad 53 procent akcji TVN? Poprawę przychodów i pokaźne długi.

Problem polega na tym, że ITI nie generuje zysków – nie może wyprowadzać dowolnie gotówki z TVN na spłatę kredytu i nie jest w stanie obsłużyć kosztów odsetkowych. Pan Solorz będzie miał podobnie.

Zapewne skończy się sprzedażą TVN – tylko kto zechce tę stację kupić? Na pewno nie pan Murdoch, bo u niego sytuacja wygląda jeszcze gorzej.

O dźwigni raz jeszcze

skok o tyczceWczoraj pisałem o Solorzu i o jego lewarowanym przejęciu Polkomtela.

Podskórnie czuję, że będę miał ciekawy case na szkolenia – coś w postaci LTCM. Dlatego dodaję tą spółkę do listy obserwowanych, choć po zmianie akcjonariuszy znacznie trudniej będzie teraz otrzymywać regularne informacje ze spółki.

O wynikach moich dotychczasowych analiz napiszę w przyszły weekend – muszę jeszcze przetrawić dość dużo informacji technicznych i technologicznych.

Teraz chciałbym napisać nieco więcej  o dźwigni finansowej. Czytaj dalej

Solorz-Żak kupił Plusa

Jak donosi TVN CNBC Solorz kupił Polkomtel za 18 miliardów złotych. Mam jakąś dziwną obawę, że przepłacił, bo rynek GSM jest już mocno dojrzały i trudno będzie wygenerować odpowiedni zwrot z inwestycji.

Z drugiej strony może mieć jakiś pomysł na synergię z Polsatem i na wygenerowanie nowych źródeł przychodów. Zastanawia mnie co dojrzał pan Solorz ze swoimi bankierami inwestycyjnymi czego Vodafone nie widział. Jeszcze kilka lat temu zakładałbym, że wycena została poprawnie zrobiona. Teraz jednak mam poważne obawy, że Solorz padł ofiarą swoich doradców – szczególnie po wczorajszych informacjach ile stracił Murdoch na MySpace.

Według bilansu Polkomtela kapitał własny na koniec 2010 roku wynosił 3,7 miliarda złotych. Solorz zapłacił prawie 5 razy więcej. Jakie ma plany, by jego inwestycja była opłacalna? Czytaj dalej

100 najbogatszych Wprost

Gudzowaty - Człowiek z gazu
Człowiek z gazu na 12 miejscu

Pojawiła się wczoraj lista 100 najbogatszych Polaków tygodnika Wprost.

W pierwszej dziesiątce następujące nazwiska:
1. Jan Kulczyk 7,1 mld PLN
2. Zygmunt Solorz-Żak 6,6 mld PLN
3. Leszek Czarnecki 4,3 mld PLN
4. Marek Mikuśkiewicz 3,9 mld PLN
5. Michał Sołowow 2,7 mld PLN
6. Jerzy Starak 2,7 mld PLN
7. Roman Karkosik 2,6 mld PLN
8. Tadeusz Chmiel 1,9 mld PLN

i dwa nowe nazwiska w tegorocznej dziesiątce najbogatszych:
9. Dariusz Miłek 1,8 mld PLN
10. Jarosław Pawluk 1,6 mld PLN

Mam dziwne wrażenie, że kilku osób w tej czołówce brakuje… Czytaj dalej